中國5月出口意外大跌

6月7日，中國海關總署公佈的數據顯示，以美元計，5月單月中國出口2835億美元，同比下降7.5%；進口2176.9億美元，同比下降4.5%。進出口總額為5011.9億美元，同比下降6.2%。

相比於此前幾個月，5月份數據有些難看。去年10月開始，中國出口量連續走低，在經歷疫情放開、春節之後，出口開始猛增，3月出口同比增長14.8%，4月出口同比增長8.5%，而5月則突然降至-7.5%。

中國一家信用評級機構「東方金誠」發佈的報告認為，3月出口高增主要由於集中出運，4月由於去年疫情高峰帶來的低基數效應，5月份上述短期因素消退，再加上海外需求下滑的影響顯現，另一個旁證是4月和5月製造業PMI（採購經理指數）中的新出口訂單指數持續處於收縮區間。

換言之，3月出口放量是由於此前幾個月積壓的訂單，在春節後集中交付；4月出口同比較高，是因為去年4月上海封城，導致去年4月出口量異常低，致使今年4月的漲幅顯得非常高。而5月數據難看，也有一定「高基數效應」的影響。

同路點評：

如果從中國出口的目的地來看，中國的主要貿易夥伴的份額正在悄然發生改變——日本、美國等常年佔據主要位置的出口目的地，份額正在下降；俄羅斯、東盟的佔比在快速上升。對東盟貿易增長主要因為，去年初「區域全面經濟夥伴關係協議」（RCEP）生效後，對中國與東盟貿易關係促進作用明顯。對俄羅斯貿易增長則因為，去年2月俄烏戰爭爆發後，歐美對俄羅斯的經濟制裁逐漸加碼。過去12-18個月，全球貨幣政策的急劇緊縮，美聯儲加息的目的是遏制通貨膨脹，但連續加息後還要保持在高位，使企業和個人借貸成本變高，壓抑了全球主要市場的需求。